作家：长江期货

【PVC】

10 月 31 日 PVC 主力 01 合约收盘 6090 元/吨(-5)，常州商场价 5925 元/吨(-50)，主力基差-165 元/吨(+45)，电石价钱乌海商场 2750 元/吨(0)，山东商场 3340 元/吨(0)。

安装磨练启动减少，礼貌 10 月 26 日 PVC 合座开工负荷率 75.70%，环比高涨0.53个百分点。需求 端卑劣开工一般，管型材企业订单情况欠安，出口成交略好转，印度存 补库预期。

截止10月27日，华东及华南样本仓库总库存37.5 万吨， 较上一期减少 3.25%，同比增多14.19%。礼貌10月26日，样本坐蓐 企业 PVC粉可售库存为-16.48万吨，较上期减少13.405 万吨;样本坐蓐企业PVC粉厂区库存为35.96万吨，较上期下落2.625 万吨。

详细来看，上游磨练累库放缓，估值偏低，印度存补库预期，一万亿国债听说提振商场，短期严慎反弹;中期跟着磨练结束，供应存训导后劲，内需 仍然一般，出口方面存不细目性，合座库存还将保管在偏高水平，供需基本面有连续转弱可能，连续印度补库情况及宏不雅计谋面。

投资提出：严慎反弹。

【烧碱】

10 月 31 日烧碱主力 05 合约收盘 2621 元/吨(+27)，山东商场主流价 折百 2438 元/吨(-32)。

自 10 月 27 日起山东地区某氧化铝厂家液碱 采购价钱下调 50 元/吨，32%离子膜碱采购出厂在 760 元/吨。

基本面看， 礼貌 10 月 26 日烧碱周度产能诈欺率为 82.4%(-0.8%)，山东信发 50 万吨安装预测 10 月 11 日干涉磨练;山东金岭 60 万吨安装 10 月 12 日 启动泊车，预测磨练 15 天;天津乐金 29 万吨氯碱树立 10 月 7 日启动 磨练，磨练半个月隔邻。

需求方面，截止 10 月 26 日，氧化铝周度开工 率 82%(0)，粘胶短纤周度产能诈欺率 77.74%(-0.39%)，江浙地 区详细开机率为 69.51%(0)，卑劣合座刚需跟进为主。

烧碱出口商说念清淡，未听闻抓续放量。礼貌 10 月 26 日，隆众资讯统计寰宇 20 万吨 及以上液碱样本企业运筹帷幄库存 43.11 万吨(湿吨)，环比 8.63%，同比 37.2%。其中山东区域液碱库存环比+0.24%。

合座来看，安装不息有重 启预期，亦有部分安装存在磨练预期，合座供应呈现增量，卑劣利润一 般，刚需跟进，主力卑劣采购价下滑酿成利空，基本面利好有限，短期偏触动，善良工场报价及安装动向。

投资提出：不雅望。